Có 46 công ty đang niêm yết tại Sở GDCK TP. HCM (HOSE) sẽ phải chuyển sàn nếu không tăng vốn điều lệ lên 80 tỷ đồng. "Luật chơi" đã được cụ thể hóa trong công văn mới đây của UBCK hướng dẫn thực hiện Luật Chứng khoán về điều kiện niêm yết tại HOSE. Theo đó, DN có vốn điều lệ dưới 80 tỷ đồng nếu trong vòng 6 tháng kể từ ngày 8/2/2009 mà không thực hiện kế hoạch tăng vốn như đã đăng ký thì phải chuyển sang niêm yết tại sàn Hà Nội. Đối với DN có vốn điều lệ dưới 80 tỷ đồng mà không có kế hoạch tăng vốn thì trong vòng 3 tháng kể từ ngày 8/2/2009 phải đăng ký kế hoạch và chuyển sang niêm yết tại sàn Hà Nội.

CTCP Đầu tư và Thương mại DIC (DIC) đã xây dựng phương án tăng vốn điều lệ từ 67 tỷ đồng lên 82 tỷ đồng bằng trích từ nguồn vốn thặng dư chia cổ phiếu thưởng 15% và chia thêm 5% cổ tức năm 2008 bằng cổ phiếu. Sau khi ĐHCĐ của DIC dự kiến tổ chức vào ngày 21/3 thông qua phương án này, DIC sẽ làm thủ tục để chốt danh sách. "Khả năng đến tháng 6 DIC sẽ hoàn hành phương án tăng vốn lên hơn 80 tỷ đồng, đủ điều kiện trụ lại sàn TP. HCM", bà Thúy Nga, Giám đốc tài chính của DIC cho biết.

CTCP Sản xuất Thương mại May Sài Gòn (GMC) cũng nằm trong diện phải tăng vốn điều lệ nếu muốn trụ lại tại HOSE. Theo phương án tăng vốn của GMC, cổ đông hiện hữu phải bỏ tiền mua với giá 12.000 đồng/CP theo tỷ lệ 5:2, trong khi giá cổ phiếu GMC trên sàn hiện là 13.000 đồng/CP. May mắn là cổ đông chiến lược đã đặt cọc 7 tỷ đồng để mua 1,6 triệu cổ phiếu của GMC với giá 27.000 đồng/CP.

"GMC quyết định trả thêm 5% cổ tức bằng tiền mặt sau khi tăng vốn điều lệ để bù cho cổ đông mua cổ phiếu với giá 12.000 đồng/CP", ông Nguyễn Quang Hùng, Chủ tịch HĐQT GMC nói.

Ở thời điểm này, việc tăng vốn không những khó khăn, mà DN còn phải tính bài toán sử dụng vốn vay ngân hàng với lãi suất thấp hay là tăng vốn chủ hữu bằng phát hành cổ phiếu. "Công ty đã vay được vốn hỗ trợ lãi suất, nhưng về lâu dài, chúng tôi tính việc huy động vốn bằng phát hành vẫn có lợi hơn", ông Hùng phân tích.

Một lý do cơ bản cho kế hoạch tăng vốn điều lệ của GMC được quyết tâm thực hiện là việc chuyển sàn tác động không tốt đến thương hiệu của Công ty. Việc niêm yết ở sàn TP. HCM, với tiêu chuẩn cao hơn giúp nhà đầu tư yên tâm đầu tư vào GMC. Hồ sơ tăng vốn của GMC đã gửi lên UBCK chờ phê duyệt.

HOSE đã gửi công văn yêu cầu các công ty có vốn điều lệ dưới 80 tỷ đồng phải gửi kế hoạch tăng vốn đến HOSE chậm nhất vào ngày 27/2. Các công ty không có kế hoạch tăng vốn sẽ phải chuyển sàn theo thủ tục được hướng dẫn.

Sức ép với DN và với HOSE

Theo các DN, việc tăng vốn điều lệ trong bối thị trường khó khăn là một sức ép lớn. Ngay cả khi có kế hoạch tăng vốn thì sự thành công của kế hoạch này cũng là câu hỏi còn bỏ ngỏ với các DN sau 6 tháng nữa. Việc chuyển ra niêm yết ở sàn Hà Nội có thể khiến giá cổ phiếu của DN bị ảnh hưởng do niềm tin của cổ đông vào DN chuyển sàn ít nhiều suy giảm, trong khi tính thanh khoản của sàn Hà Nội thấp hơn sàn TP. HCM.

Tuy nhiên, nhìn từ góc độ lợi ích của thị trường thì giới phân tích cũng như lãnh đạo của HOSE ủng hộ và tỏ thái độ quyết liệt trong việc cơ cấu lại thị trường. Chuyên gia Lê Đạt Chí nói: "Tôi ủng hộ quan điểm chuyển những DN không đủ điều kiện khỏi sàn HOSE, vì phải là những hàng hóa có chất lượng cao thì HOSE mới thu hút được dòng vốn quốc tế, tăng tính thanh khoản cho thị trường, mới sánh vai được với các sàn chứng khoán lớn trong khu vực và quốc tế. Mà một trong những tiêu chí đánh giá DN là tiềm lực tài chính, quy mô vốn".

Theo ông Chí, lộ trình tăng vốn lên đủ 80 tỷ đồng đã đặt ra với các công ty niêm yết từ lâu, nhưng nhiều công ty vẫn chưa thực hiện. Nếu phải chuyển ra niêm yết ở sàn Hà Nội, ngoài việc mất một thời gian ngắn làm thủ tục thì chi phí cho chuyển sàn cũng không phải là gánh nặng với DN, nên việc chuyển sàn sẽ không gây xáo trộn cho hoạt động của DN.

Tổng giám đốc HOSE, ông Trần Đắc Sinh bày tỏ: "Các tiêu chuẩn của hàng hóa niêm yết trên sàn phải rõ ràng. TTCK là thị trường của lòng tin. Lòng tin được xây dựng dựa trên các quy định về công bố thông tin, chuẩn mực về báo cáo tài chính… Các DN lớn niêm yết ở sàn với các tiêu chuẩn khắt khe hơn, các DN nhỏ niêm yết ở sàn tiêu chuẩn vừa phải. Nếu để tình trạng lẫn lộn thì không cách gì chúng ta hội nhập, liên kết được".

"Khi sàn HOSE xây dựng được các tiêu chuẩn cao, thu hút được nguồn vốn lớn thì các DN sẽ nỗ lực phấn đấu để được niêm yết ở sàn này”, ông Chí nhận định.

Khẳng định chất lượng hàng hóa là sức ép với HOSE trong giai đoạn hiện nay để hội nhập, liên kết và thu hút nhà đầu tư lớn của nước ngoài, HOSE sẽ tạo mọi điều kiện về thủ tục để các công ty không đủ điều kiện về vốn chuyển sàn nhanh chóng.

Có nên để hai sàn cạnh tranh?

Theo quy định, DN có vốn điều lệ từ 80 tỷ đồng trở lên sẽ niêm yết trên sàn TP. HCM, còn DN có vốn 10 tỷ đồng trở lên niêm yết ở sàn Hà Nội. Nhưng quy định không nói rõ sàn Hà Nội có được nhận niêm yết các công ty có vốn từ 80 tỷ đồng trở lên.

Được biết, HOSE vừa làm việc với HĐQT Ngân hàng ACB về việc ngân hàng này sẽ chuyển sang niêm yết tại sàn TP. HCM. Theo thống kê, tại sàn Hà Nội có 39 DN đủ điều kiện về vốn để niêm yết tại sàn TP. HCM. HOSE cho biết, sẽ làm việc với từng DN đủ điều kiện để thuyết phục họ chuyển niêm yết. Hiện HOSE đang xây dựng quy trình thủ tục mới mà theo đó các DN sẽ được tự động chuyển sàn từ Hà Nội vào sàn TP. HCM, mà không cần phải làm thủ tục từ đầu.

Nếu không có quy định rõ ràng thì hai sàn sẽ cạnh tranh nhau trong thu hút DN lớn lên niêm yết. Cơ cấu thị trường, để DN lớn niêm yết ở sàn HOSE còn sàn Hà Nội thu hút DN vốn điều lệ từ 10 đồng đến dưới 80 tỷ đồng và tập trung xây dựng thị trường cổ phiếu đăng ký giao dịch có lẽ là mục tiêu của lộ trình tái cấu trúc TTCK mà UBCK đang thực hiện. Theo đó, bước 1, Ủy ban yêu cầu công ty đủ điều kiện lần lượt chuyển sang niêm yết ở sàn HOSE từ nay đến năm 2010. Điều đó có nghĩa là từ nay, các công ty đại chúng vốn từ 80 tỷ đồng trở lên, đủ điều kiện 2 năm có lãi (và một số điều kiện khác) đương nhiên sẽ niêm yết ở HOSE, thay vì có thể chọn sàn Hà Nội niêm yết như trước?

KT-(Theo tin nhanh chứng khoán)